Les effets à long termes de l'élection de Donald Trump sur le cours de l'or

Voilà 6 mois que Donald Trump est élu pour devenir le 47ème président des États-Unis. Nous avions déjà fait un premier article (que vous pouvez retrouver en cliquant ici) pour voir comment le cours de l’or avait réagi à cette élection. Nous allons donc balayer les 6 derniers mois depuis celle-ci mais aussi et surtout depuis son investiture le 20 janvier dernier.

Jusqu’au mois de février le cours de l’or avait plutôt souffert de l’élection de Donald Trump. Mais depuis, après les différentes déclarations, décrets et nouveaux droits de douanes signés dernièrement par le locataire de la Maison Blanche. Il en est tout autre. Nous avons relevé les cours de l’or depuis son élection et il semblerait que les meilleurs spécialistes de l’or se soient trompés sur les possibilités du cours en 2025 (tableau a retrouver en bas de cet article).

Pour la première fois de l’histoire, le cours de l’or a franchi le 18 mars le cap symbolique des 3 000 $ l’once. Déjà porté ces deux dernières années par les achats massifs des banques centrales et les tensions géopolitiques liées aux conflits en Ukraine ou au Moyen-Orient, mais surtout face à l'inquiétude grandissante des investisseurs face à sa volonté de chambouler l’ordre du commerce mondial. 

Depuis son élection, l’attrait pour le métal jaune en tant que valeur refuge n’a en effet cessé de se renforcer, gagnant plus de 18% en € et 25% en $, et cela malgré un bref passage à vide entre la fin février.

Mais depuis Avril toute l’économie a été chamboulée par les nouvelles menaces de tarifs douaniers lancées à l’égard des produits importés vers les États-Unis. 

Cela a eu comme effet de faire chuter toutes les Bourses mondiales.  Le CAC 40 plonge de (-3,31%), les indices actions américains baissent de (- 3,08% pour le Dow Jones, - 3,64% pour S&P 500 et - 4,79% pour le Nasdaq). 

Mais fait surprenant, car non habituelle, l'or fut également entraîné dans cette chute mais pour une très courte durée car dès le lendemain les feux sont tous revenus au vert. Plus particulièrement en $ avec des records historiques chaque jour (d'ailleurs le taux de change USD/EUR est en partie l'indicateur de cette hausse historique).

La guerre commerciale avec la Chine avait poussé le cours de l’or vers le haut. Les menaces sur le Panama, le Groenland mais aussi sur le Canada peuvent inquiéter. Si elles étaient mises à exécution, cela provoquerait une instabilité (a minima) économique.

Si  cet ‘’effet Trump’’ a largement contribué ces derniers mois à une montée en puissance du métal jaune jusqu’à 3 000 $, rappelons que la tendance haussière de l’or a aussi été grandement alimentée, dès 2023, par l’appétit insatiable des banques centrales. Face aux sanctions américaines, comme le gel des avoirs russes en dollars, nombre d’entre elles ont vu dans le métal jaune une façon idéale de diversifier leurs réserves monétaires.

Dans ce contexte chahuté, la demande d'or tend généralement à s'accentuer. Les investisseurs se rapatrient sur un actif comme l'or, qui semble moins spéculatif et volatil, et rassurant par son côté tangible, qu'on peut conserver par exemple chez soi. 

Selon le rapport annuel In Gold We Trust , la valeur de l’or pourrait ainsi doubler d’ici à 2030. Même si les cours baissent certaines années, les experts montrent que sur le long terme, la rentabilité de l’or est imbattable. 

En moyenne + 8,69 % par an depuis la fin du XXème siècle. 

Pour rappel, la banque Goldman Sachs a affiché sa projection pour la fin d'année à 3 300 $ (3 168 euros), avec toutes les incertitudes que peuvent comporter les lois américaines (notamment concernant les tarifs douaniers) mais aussi politiques. Et dans un scénario où tous les facteurs haussiers se cumuleraient avec une baisse des taux qui se poursuit en dépit d'une inflation élevée et les risques géopolitiques, le gestionnaire d'actifs WisdomTree anticipe même une once d'or à 3 450 $ (3 312 euros) d'ici le quatrième trimestre 2025. 

Sauf qu'à date, le cours a déjà atteint cette prévision. Alors avec toutes ces lois Mr Trump fera-t-il mentir les meilleurs analystes du marché mondial de l’or ? Comment les pays visés par les taxes douanières de plus en plus fortes vont-ils réagir ? Le commerce mondial va-t-il s'écrouler ? Va-t-on vers une vaste récession ?

Nous le saurons vraisemblablement prochainement.

Date	Cours de l'or
en € / kg	en € / oz	en $ / kg	en $ / oz
05/11/2024	79 811	2 482	85 649	2 664
20/01/2025	83 622	2 600	87 142	2 710
10/02/2025	91 065	2 832	93 812	2 917
18/03/2025	89 117	2 771	97 307	3 026
01/04/2025	93 352	2 903	100 158	3 115
16/04/2025	94 534	2 940	107 714	3 350